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试错交易:10月10日市场观察

来源:百度新闻 时间:2018-10-10 02:15:36 编辑:河南省 浏览:488 手机版

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第一象限(杠杆象限)——期货延续多头走势 场外资金蜂拥而至

商品全线上涨,化工集体爆发。今日商品指数上涨2.06%,工业品上涨2.61%,农产品上涨0.95%,其中化工板块上涨3.02%,煤炭板块上涨3.01%,建材板块上涨2.04%,有色板块上涨1.50%,油脂板块上涨1.47%,饲料板块上涨1.10%,软商板块上涨0.81%,谷物板块上涨0.45%,仅贵金属小幅下跌0.18%。

央行宣布从2018年10月15日起,将下调各商业银行及外资银行存款准备金率1个百分点,降准所释放的部分资金可用于偿还约4500亿元中期借贷便利(MLF),除此之外,还可再释放增量资金约7500亿元,这对于目前金融去杠杆效应影响之下的市场环境来说,无疑是一项重大的利好政策,有利于改善金融市场的流动性结构,维护金融体系资金的稳定性。

今日商品延续昨日强势表现,各板块日内多头价差均大幅走强,尤其化工板块表现最为突出,多个品种封住涨停板,展现出市场强劲的上涨动能。受美国打击制裁影响,10月份第一周伊朗原油出口进一步下滑,出口量低于100万桶/日,这使得国际原油市场供应缺口也继续加大,支撑原油价格上涨,进而带动内盘原油走强,因此化工板块仍是目前市场的最大热点。

商品价差强劲,资金连续大幅回流,成交量同步回升。今日文华商品指数收阳2.06%,强势新高。多品种日内价差表现强劲。资金方面,排除调保误差后,今日市场大幅回流64.23亿,节后两日共回流101.12亿,总沉淀更新至1108.51亿,资金回流速度较快。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别流入23.58亿、20.35亿、9.91亿和10.39亿,流入比例分别为8.16%、13.17%、3.14%和3.64%。连续两日呈现全板块资金大幅回流。其中黑色系资金重新站上300亿关口至312.51亿,终结了弱势调整状态;化工板块总沉淀同样连续两日大幅升至174.84亿,节后呈现强势反弹。农产品板块资金重现震荡上扬迹象。次主力板块资金也随之小幅反弹调整。成交量方面,黑色、化工、农产品、次主力板块分别低位回升42.24%、95.04%、65.68%和81.4%,成交活跃度随资金的大幅流入也出现爆发之势。整体来看,今日多品种价差强劲;资金连续大幅回流;日内成交量随之爆发式回升。行情机会显著增加,投资者们可积极关注,适当提高交易仓位或频率,以匹配当前市场行情爆发的状态。

美豆反弹,豆粕借机大涨,投资者谨慎追高。美豆开启了反弹模式,被压抑的豆粕借机大涨,中美贸易关系的紧张是其中的一个重要因素,但是我们仍然不能忽略基本面的情况。首先,美豆丰产且单产有望创历史新高,美豆丰产这也让美豆难以延续反弹的格局。其次,国内豆粕需求处于一个需求平淡期,由于非洲猪瘟疫情的影响,生猪存栏量短期难有好转。需求仍然较弱,也使得豆粕难以延续上涨的格局。随着元旦和春节的消费预期到来,生猪存栏后期有望出现增加,将带动豆粕的消费端上涨,我们继续观察生猪的存栏情况。

第二象限(交换象限)——贸易必然战旷日持久 恐慌过后该有自己的态度

今日沪深两市小幅震荡,三大股指涨跌不一。上证指数收涨0.17%报2721.01点;深证成指收跌0.18%报8046.39点;中小板收跌0.71%报5423.20点;创业板收跌0.57%报1345.95点。市场成交维持低迷,两市合计成交2.5亿手,交易金额2318亿元。资金方面,今日主力净流出100.3393亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流出29.15亿元。行业板块分化明显,石油、煤炭涨超2%,电气仪表、航空跌超2%。

在中国面临前所未有的严峻的外部挑战的背景下,提高出口退税率是减轻外贸企业压力,应对困难的重要手段。国务院常务会议确定完善出口退税政策加快退税进度的措施,为企业减负、保持外贸稳定增长。会议决定,从2018年11月1日起,将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%;9%的提至10%,其中部分提至13%;5%的提至6%,部分提至10%。对高耗能、高污染、资源性产品和面临去产能任务等产品出口退税率维持不变。同时,进一步简化税制,退税率由原来的七档减为五档,加快退税进度,今年底前将办理退税平均时间由目前13个工作日缩短至10个工作日。值得注意的是,这是年内中国第二次调高出口退税率。近两个月来,国常会更是三次提及完善出口退税政策,加快出口退税进度。

回到今日盘面,经过了昨日的恐慌性大跌,今日A股市场进入调整,客观的看,目前股市处于底部震荡状态,操作上不宜重仓。但是对于未来国家经济状况我们是持绝对有信心的态度。通过行业板块我们开始看到,今日原油煤炭板块连同期货市场一起走强,其它板块则有不同表现,这至少说明一点,在如此缺乏流动性的情况下,我们的市场依旧是有效市场,所以,大家主要谨记左侧交易,综合考虑量能关系,这个时间段暂时属于T+0炒手,长线投资可以暂缓入场。

第三象限(资源象限)—— 私募股权规模增速放缓 新政策再鼓人心

截至2018年8月底,已登记私募基金规模达12.80万亿元,较上月仅增长0.08%,增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模。相较于前几个月增速,8月私募基金规模整体增速相对较低,股权与创业类投资基金的规模增速明显放缓。

从当前的宏观环境来看,经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面,自4月资管新规发布以来,原来多个渠道资金流被堵,造成创投行业大量“缺水”的情况,而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看,之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高,造成二级市场估值倒挂现象加剧。而当资金突然失去流动性后,这些估值高高在上的企业变得摇摇欲坠。一系列因素共同造就了现在的形式,头部企业收获资本青睐,中后部企业青黄不接;大多数投资机构选择现金为王,放缓脚步。创投行业的深秋似已到来,但政府资源再分配的任务依旧为创投行业打气。所有行业都会经历春生、夏长、秋收、冬藏的轮回,行业寒冬的到来之际是回顾与总结的好时机,同样在皑皑大雪中也更容易发现突出的种子。

节前,国务院在双创意见中发布一系列优惠政策,包括不溯及既往、确保总体税负不 增的原则;支持尚未盈利的创新型企业上市;允许科技企业实行“同股不同权”治理 结构等。股权市场低迷了几个月之后,政策再次振奋人心,为行业指明方向。在募资 方面,2018年上半年总募资规模2967.34亿元,同比下降58.2%,整体环境非常疲软, 而此次意见出台后,引导金融机构有效服务创新创业融资需求,推进落实大中型商业 银行设立普惠金融事业部。退出方面,为未盈利的创新性企业开通了新三板绿色通道 ,支持符合条件的企业科技型中小企业和创业投资企业发行“双创”专项债务融资工 具。此外,昨日央行突发的降准,目的同样指向了中小创业企业。由此可见,政策对 于创投的支持不言而喻。尽管目前整体经济仍显疲态,但未来行业趋势依旧积极利好 。

第四象限(信用象限)——房地产市场成交下滑 央行降准影响几何

数据显示,1-9月国内一二线城市新建商品住宅成交量同比下降6.7%,其中9月份近6成城市成交量出现了同比下滑的情况。二手房方面,15个大中城市中1-9月楼市成交量同比出现减少的城市数量达到10个,北京、上海等大城市成交量均出现下滑,杭州1-9月楼市成交同比接近“腰斩”。

近日合肥某楼盘降价促销引发了老业主维权,其实房企对旗下楼盘进行打折促销已不是个案,特别是进入9月以后,楼市销售未能延续8月前的火爆势头,“金九银十”在行将过半后仍未兑现,在调控趋严和金融环境趋紧的背景下,部分房企已主动选择促销跑量,以期缓解资金方面的压力。房企资金吃紧从土地市场上也能反映出来,年内全国土地流拍已超800宗,土地流拍数量呈现逐月增多的态势,在资金并不宽裕的情况下房企拿地明显更加谨慎。楼盘促销和土地流拍本月以来逐渐增多,伴随着调控的持续加码,这样的市场降温趋势或将愈演愈烈。

国庆假期最后一天,央行宣布降准,这已是年内第4次降准,调降幅度为1%,将释放约7500亿资金,降准频率和尺度均不小。应该说宽松的资金环境从大方向上讲对房地产市场是绝对有益的,但是这样的积极作用并不会迅速和明显的反映到当前的房地产市场上。首先,降准释放的资金并不直接作用于房地产市场,资金投放方向的权限保留在银行,中小企业是银行“照顾”的重点,楼市主体中房企融资依然困难,购房者贷款利依然高企,所以降准资金很难直接刺激到楼市。其次,全国性的楼市调控并没有放松,甚至都没有出现个别地区调控松绑的迹象,政策限制不解除,资金进入房地产市场哪怕是曲线流入也将变得异常困难。但是降准对楼市走向也并非毫无意义,前文中讲过整体的资金宽松环境肯定是有利于房地产市场的,准确而言,降准对当前国内的楼市将具有稳定市场的作用。随着调控的深入,房企资金紧张举步维艰已是共识,部分地区房价也出现了显性下降,但为了避免市场“硬着陆”,适时地出台第四次的降准无疑会对“趋冷”的楼市起到稳定之效。

外汇板块

英镑周一下跌,美元上涨,因交易商对近期有关英退磋商出现突破的机率增加的言论更为谨慎。受美元全线扩大升势等因素影响,隔夜人民币对美元汇率出现较大幅度下跌,在离岸市场汇价均跌破6.90 ,逼近8月份低点。

欧盟执委会主席贾克对奥地利报纸称,欧盟和英国如果不能在本月就英退欧达成一项协议,那么将在11月达成协议。这带动英镑涨至1.31美元上方,但本周初投资者进行获利了结,一些人依旧对退欧协议能否达成表示谨慎。对欧盟与意大利就后者预算赤字目标的争端的担忧,近几个交易日加剧了欧元的困境。受美元走强等因素影响,周一,美元走强令人民币汇率承压,加之中美利差收窄影响市场情绪,人民币短线走软, 随着人民币再度逼近7元关口,外汇市场逆周期调节力度可能加大力度。美元走强仍是人民币对美元汇率下跌的主要原因,尽管中美货币政策取向差异,可能在一定程度上影响市场情绪,但如果货币政策调控有助于推动经济增长,从中长期看,将有助于人民币汇率稳定。

10月9日,人民币兑美元即期周二早盘小幅低开后逐渐收复早前跌幅,成交明显放量;中间价则跌破6.90元关口,刷新近17个月新低。早盘美元略有回调,人民币借势反弹,但因近期内外部环境确实不佳,人民币短期仍将承压,不过能否跌破前低还需看美元后续走势。盘面看,美元后续继续上涨的概率较大。今日人民币兑美元中间价报6.9019元,创2017年5月11日以来新低,上日为6.8957元。

《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

风险揭示 :

1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:张耀文 Z0013564;王君 Z0013698;彭述思Z0013758。

2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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